美股再创新高，英伟达与经济数据成推手？

美国最新公布的就业数据显示，7月第二周的首次申领失业救济人数出乎意料较上周减少7,000，至22.1万，而市场预期会增加8,000，至23.5万，这是4月以来的最低。与此同时，现有的申领人数与上周持平，为195.6万，低于市场预期的197万。

这些数据反映美国的就业市场强劲，经济具有韧性，但或也降低了美联储提前降息的可能。

从利率期货来看，对美联储于下周议息会议上维持利率不变的可能性大致维持在95.87%的水平，与上日相比变化不大；9月维持利率不变的预期则从上日的43.70%上升至47.14%，降息25个基点的预期则从上日的54.05%下降至50.76%，见下图。

美国的2025年6月进口价格较上月微升0.1%，低于市场预期的增幅0.3%，其中非燃料工业品、原材料和消费商品价格上涨，抵消了食品、饮品和汽车价格下跌的影响；燃料价格方面，天然气价跌幅抵消了成品成本上涨的影响，燃料进口价格下跌0.7%。从全年来看，6月份进口价格下跌0.2%，或意味着关税对其进口物价的影响未如预期严重。

在连降两个月后，美国的2025年6月零售销售额按月上升0.6%，超越预期的0.1%增幅，其中涨幅最大的领域是综合商品零售商（增长1.8%）、汽车及零部件（增1.2%）、建筑材料及园艺设备（0.9%）、服装（0.9%）。此外，餐饮业增0.6%、食品及饮品增0.5%、健康及个人护理增0.5%、非实体零售增0.4%等。

与此同时，加油站销售持平，家具和电子产品销售均下降0.1%。用于计算GDP的剔除食品、汽车、建材和加油站的销售额增长0.5%，也高于预期的0.3%。

这些数据均显示美国经济强劲，虽然降低了美联储加快降息的可能性，但资本市场仍将此视为乐观信号。

受此推动，纳斯达克指数（IXIC.US）和标普500指数（SPX.US）均创新高，单日分别涨0.75%和0.54%，今年以来两大指数的累计涨幅已分别达到8.16%和7.07%，第2季开启的美股涨势已抵消了第1季的下挫。

见下图，纳斯达克指数已从四月初特朗普宣布关税政策以来的低位反弹，似乎已走出关税不确定性的阴霾，或者更确切地说，美股投资者开始淡化对特朗普威胁式关税的忧虑，而将注意力放在了上市公司基本面和AI发展上。

全球市场最高的英伟达（NVDA.US）近日股价不断刷新高位，应是推动市值加权指数标普500指数和纳指创新高的头号功臣。AI发展资本开支托举和近日获批恢复H20芯片供应，英伟达的股价持续飙升，见下图，在4月初见阶段低位后，英伟达股价反复攀升，与大盘指数走势如出一辙，Wind的数据显示，英伟达今年以来的股价累计涨幅为28.85%，其中最近60个交易日的股价累计涨幅达到78.53%。

加密货币走向主流？

本周被特朗普称为“加密货币周”，有三项与加密货币行业有关的法规送交众议院审议，分别为简称《天才法案》的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》、《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act of 2025），以及《反CBDC监控州法案》（Anti-CBDC Surveillance State Act）。

《天才法案》明确了对稳定币发行方的要求，并强制要求发行方持有支持此加密货币的储备金，早在6月已在参议院获得支持。这一次以308票赞成、122票反对获得众议院通过，将提交至特朗普等待签署。

《数字资产市场清晰法案》目的，为加密货币构建新的市场结构，明确数字资产的监管方案，界定哪些加密货币应被视为商品，由商品期货交易委员会监管；哪些应被视为证券，由证券交易委员会监管。一般而言，比特币等较为成熟的区块链相关代币被视为商品。

《反CBDC监控州法案》是关于不允许美联储发行新数字货币的法案。后两项法案已获得众议院通过，仍待参议院审议。

这些法案的审议和获批，被视为加密货币有望走向主流的信号，相关科技股被认为将率先得益于加密货币的进一步合法化，例如持有加密货币资产的微策投资（MSTR.US）、特斯拉（TSLA.US）等，然而，这些股份在当日都没有因此而上涨，反而港股市场上的稳定币概念股在几个小时后的亚洲交易时段大涨。

例如，Wind的稳定币指数现涨1.65%，其中OSL集团（00863.HK）大涨10%，耀才证券金融（01428.HK）大涨12.66%，云峰金融（00376.HK）涨6.58%，移卡（09923.HK）涨3.96%，众安在线（06060.HK）涨2.35%。