【IPO追踪】卧安机器人利好频出，商业化落地加速，市场在关注什么？

5月18日，有着“具身家庭机器人第一股”之称的卧安机器人（06600.HK）传出重磅利好——拿下家庭具身智能领域迄今为止最大订单。

据公司官方公众号披露，近日公司成功中标深圳市“AI生态创新社区设备购置与场地搭建项目”，中标金额为人民币4495.32万元。这也是目前公开可查的家庭家务场景中最大规模的具身智能相关订单。

业内分析认为，此次中标对于卧安机器人而言意义重大，不仅是其斩获的标杆性政企订单，更有力印证了公司在To G、To B市场的商业化落地实力。

不过，利好消息并未稳住资本市场情绪。5月19日，卧安机器人股价走出极致分化的“过山车”行情。

具体来看，早盘，该股快速拉升，最高冲至108.4港元，涨幅1.88%；随后股价迅速回落，截至发稿该股报104.8港元，跌幅1.5%，多空博弈颇为激烈。

其实，今日这般大起大落的股价走势，早已成为卧安机器人上市以来的常态。

时间回溯到2025年12月30日，卧安机器人以73.8港元的发行价登陆港交所。

上市初期，凭借“具身机器人”的热门概念，该股开启凌厉主升浪，最高一度冲高至201.6港元（2026年2月12日），区间最大涨幅超173%，市值升至453.6亿港元，成为当时港股市场最耀眼的科技新星之一；但巅峰之后便是深度回调，从高点至今，该股累计跌幅超48%，近乎腰斩，总市值缩水至236.17亿港元。

股价自高位回落至今已接近腰斩，高位入场的投资者浮亏近半。然而对于基石投资者而言，当前股价尚未破发，仍持有可观浮盈。

行业层面来看，2026年被称为具身智能机器人“破壁之年”，随着技术的成熟、成本的下降与量产规模的扩大，具身智能的应用场景将从当前的“单点试点”向“全场景渗透”转变，工业、家庭、商业、特种、医疗等领域将实现多元化突破，形成“重点场景引领、多场景协同发展”的格局。

而卧安机器人作为商业化落地节奏领先的头部本体厂商，市场将其视作“中国版Figure”，稳居全球AI具身家庭机器人系统头部供应商席位。除此之外，公司积极布局第二增长曲线，持续发力运动机器人、智能陪伴机器人等新品类，不断丰富产品矩阵。

此次大额订单落地，不排除有获利盘借利好兑现离场，但可以肯定的是基本面稳定性主要影响因素：持续亏损的经营现状，以及尚未明朗的盈利预期，成为压制估值抬升的核心因素。

财报显示，2025年，卧安机器人实现营收9.01亿元，同比增长47.7%。其中，AI具身家庭机器人系统收入8.07亿元，同比增长47.6%，占公司比重89.6%，商业落地能力成效显著。

但在盈利端，受上市开支与高投入影响，卧安机器人长期处于亏损状态。年内，公司归母净亏损2467.6万元，同比亏损扩大702.73%，造血能力缺失。

后续，卧安机器人能否依托业务放量实现降本增效，早日实现扭亏为盈，打破股价长期回调格局，完成业绩与估值双向修复？我们将持续关注。