港股通納入的攔路虎！哪類公司最容易股權高度集中？

據LiveReport大數據，上周米高集團（9879.HK）被香港證監會列入股權高度集中名單，原本預測若維持當前市值，米高集團於2024年12月31日符合港股通納入標準，預計於2025年3月份正式進入港股通，但此事一出，根據港股通納入規則，在米高集團未解決股權高度集中問題前，未來將「無緣港股通」。

截至當前，近兩個月已有三家次新股遭香港證監會列入股權高度集中名單，分别為長久股份(6959.HK)、樂艙物流(2490.HK)及米高集團(9879.HK)。

來源：香港證監會

對於股權集中香港證監會並沒有明確的定義，一般情況下當約20名股東持有多過已發行股份八成或以上，通常證監會便會公佈查訊結果為股權高度集中的股份。

為保障股份在市場上有足夠流通量，《上市規則》要求對股權高度集中的股份發出「警告」之外，規則第8.08條亦規定，上市公司必須維持充足的公眾持股量，即已發行股本總額最少須有25%由公眾持有，即俗稱至少有25%街貨量。

至於股權集中，則指該25%街貨由少數股東集中持有。

股權高度集中的公司有何共性？

據LiveReport股份溯源數據，長久股份、樂艙物流及米高集團的發行比例分别為25%、10%及25%。再綜合近期三家股權高度集中的案例，從股東架構來看，我們可以發現一個共性，這三家公司上市時的控股股東加上市前股東的數量不超過20位，其中屬樂艙物流的股東數（不含全球發行部分）最多，但也就18位股東。   

所以從上市的股東結構而言，這三家公司其實已經在股權高度集中的邊緣，若再加上國配的股份集中分配給前五大，那必然就股權高度集中了。

來源：公司招股書

此外，上市時更直觀的判斷公司是否股權高度集中，可以直接看配售結果公佈的前25大股東持股分佈。（如下圖所示）若後續交易並不能打散，則公司無論漲得多好，必然被證監會納入監察對象。

來源：公司配售結果

需要注意的是，哪怕公司在上市時按理論來說已經股權高度集中，但並不會立馬被香港證監會立馬列入股權高度集中名單，根據過往案例，被列入名單前的公司往往伴隨著公司股價大幅波動，以及有可能被列入「港股通標的」的公司。

來源：LiveReport大數據

文章來源：活報告公眾號