【IPO追蹤】上市首日股價漲超70%，雲英谷（03310.HK）登陸港股

港股新股市場熱度不減。5月27日，雲英谷（03310.HK）、深演智能（02723.HK）、華曦達（00901.HK）三隻新股同日登陸港交所主板。

作為AMOLED顯示驅動芯片龍頭，雲英谷上市首日備受投資者追捧。截至發稿，股價大漲73.95%，報36.2港元，總市值約154.9億港元。以發行價20.81港元、每手200股計算，不計手續費，投資者每手可獲利約3078港元。

招股期間，雲英谷已獲市場熱烈響應。公司全球發售5285.95萬股，最終發售價為20.81港元。香港公開發售獲得3559.68倍認購，國際發售獲7.05倍認購。

本次上市所得款項淨額為10.19億港元，公司計劃用於支持AMOLED TDDI芯片、Micro-OLED及Micro-LED顯示驅動背板的研發與優化，以及戰略性投資或收購等。

通過此次上市，雲英穀成為港股「顯示驅動芯片設計第一股」，與中芯國際（00981.HK）、豪威集團（00501.HK）、兆易創新（03986.HK）等知名芯片企業共同組成港股芯片概念股陣營。

IPO前，雲英谷已是資本的「寵兒」，公司豪華投資者陣容包括京東方（000725.SZ）、華為、小米（01810.HK）、高通中國、半導體及集成電路基金、清越光電（688496.SH）、深高投、中金公司（03908.HK）等。

雲英谷於2012年在深圳成立，主要從事面向頭部智能手機製造商的品牌AMOLED顯示驅動芯片設計及銷售，核心產品包括AMOLED顯示驅動芯片及Micro OLED硅基顯示驅動背板芯片。其中，AMOLED顯示驅動芯片主要應用於智能手機，Micro OLED硅基顯示驅動背板芯片則主要應用於VR/AR等智能頭戴式設備。

在智能手機AMOLED顯示驅動芯片及Micro-OLED顯示背板賽道，雲英穀均占據重要地位。據弗若斯特沙利文報告，按2024年銷量計，公司在中國大陸智能手機AMOLED顯示驅動芯片市場排名第三，市場份額為12.4%，同時也是該領域最大的中國大陸供應商。此外，公司在Micro-OLED顯示背板/驅動領域的主要供應商中排名全球第二，2024年市場份額達40.7%。

截至2024年12月31日，雲英谷的AMOLED顯示驅動芯片已向全球多家頭部智能手機品牌廠商量產出貨，應用於超10個產品系列，這些品牌廠商合計占全球市場份額四分之一以上。同時，公司在全球所有智能手機品牌的AMOLED顯示驅動芯片供貨份額由2022年的2.4%提升至2024年的5.7%。

雲英谷正受益於顯示驅動芯片行業的國產替代浪潮。弗若斯特沙利文數據顯示，中國顯示面板廠商在全球AMOLED顯示面板市場的份額持續提升。2024年，中國前五大面板廠商占全球AMOLED顯示面板總銷售額的51.3%，為上游國產AMOLED顯示驅動芯片廠商帶來巨大機遇。

在此背景下，雲英穀收入持續增長，但尚未實現盈利。招股書顯示，過去三年公司收入快速增長，2025年實現收入11.06億元（單位：人民幣，下同），同比增長約24%；年內虧損2.3億元，較2024年的3.09億元有所收窄。

從收入結構看，AMOLED顯示驅動芯片為公司主要收入來源，2025年收入占比達72.6%，Micro-OLED顯示背板/驅動的收入占比則為26.7%。

值得注意的是，雲英谷面臨較為嚴峻的大客戶依賴問題。2023年、2024年及2025年，公司對前五大客戶的銷售額分別佔各年度銷售總額的91.0%、90.2%及90.7%。