【H股30周年】内地企业渐成港交所主力军，港股总市值30年翻18倍

1993年7月15日上午，港交所交易大厅内人声鼎沸，众嘉宾并没有按惯例开香槟酒庆祝新股上市，而是纷纷开起了一罐青岛啤酒，并一饮而尽。

这一天，伴随着阵阵掌声，来自内地的青岛啤酒(00168.HK)登陆港股市场，成为内地第一家成功在香港上市的企业，这一历史时刻载入了中国资本市场的史册，极具历史意义。

30年时光荏苒，继青岛啤酒之后，内地多家国企和民企开启了浩浩荡荡的赴港上市之旅，将香港资本市场推向了发展的一个又一个高潮。如今，包括H股在内的中国内地企业在港股市场的总市值占比接近了80%，成交金额更是接近90%，成为推动香港成为全球最重要的金融市场之一。

今年4月，港交所董事会主席兼独立非执行董事史美伦在回顾H股30周年时表示，H股在30年前大获成功的原因有三点：国际化、创新、合作。

H股推升港股市值30年飙升18倍

自1993年第一只H股诞生，港股市场砥砺前行，从亚洲金融海啸、香港金融保卫战等险境中一步步浴火而生。

而受益于中国经济的高速发展，中国元素在国际上备受青睐，加之港股市场对来港上市内地企业敞开怀抱，H股不断迎来发展高峰期。青岛啤酒之后，中国移动(00941.HK)、华电国际(01071.HK）、中石油(00857.HK)等大型国企相继在香港完成上市，之后再是大量民营企业赴港上市。内地企业如此倾向于采取H股形式上市，除了因为便利这些公司在香港挂牌以外，更可从中享受在香港的后续集资便利。

根据港交所数据，截至今年6月底，在港股上市的中国内地企业累计达1429家，其中包括321只H股、176只红筹股以及932只内地民营企业。同时，中国内地企业数量占了港股市场企业数量约54.9%，总市值占了港股市场总市值的76.6%，成交额占比则达87.10%。

而自1993年1月以来，内地企业在港交所的股份募资总额达到了8.18万亿港元，占总募资总额的67%，为港股新股筹资市场的主力军。内地企业赴港上市，为香港股市打下了深深烙印，深远地改变了港股市场，也助力港交所连续7年登顶全球IPO之冠。

在大量中国内地企业数量不断扩充的背景下，特别是诸多市值庞大的国企以及互联网企业相继注入，港股总市值也水涨船高。港交所数据显示，截至今年6月底，港股总市值达33.87万亿港元，相较于1993年6月底的1.79万亿港元大幅增长约1792%，同时已相当于2022年香港本地生产总值的约11倍。

成交额方面，2022年港股市场的成交金额为30.73万亿港元，亦较30年前取得大幅度增长。

主动连接内地，积极拥抱科技企业

在过去几十年，港交所几乎每一次都能准确捕捉当时全球经济发展的最前沿脉搏，使其从一个亚洲二流的区域性交易所一跃成为全球最大的发行与集资中心之一。

港股市场的市场规模、总市值等方面大踏步前进，离不开港交所主动连接内地，积极拥抱以科技企业为主的各类企业。

于2018年4月底，港交所迎来重大的上市机制改革，修订后的《主板上市规则》正式生效，允许同股不同权（WVR）架构公司及未盈利生物医药企业在港股上市，新规还增加《合资格发行人第二上市》章节，“为大中华地区申请人赴港做第二上市提供便利”，从此吸引了中概股回归。

截至目前，已有接近30家中概股回港上市，其中包括知乎-W(02390.HK)、贝壳-W(02423.HK)、蔚来-SW(09866.HK)、微博-SW(09898.HK)等多家知名企业。

此外，港交所对内地市场新经济公司的吸引力不断增强，这些企业成港股市场的融资主力，并且融资总额中的占比逐年攀升。港交所数据显示，截至2023年3月底，已有260家新经济公司在香港上市，来自新经济公司的融资额占比由2018年的49%攀升至2023年的65%。

新经济发行人在新股融资额前十大排名所占比重也持续提升，2022年90只上市的新股中有65%来自新经济行业，其中前十大新股中有7家来自新经济企业，包括天齐锂业(09696.HK)、零跑汽车(09863.HK)、力勤资源(02245.HK)等。

另一方面，港股通的开通吸引了大量南下资金，南下资金成为港股市场源源不断的活水。今年6月，港股通的每日平均成交金额达284.76亿港元，占了港股市场的接近3成，南下资金对港股市场的影响力正日益扩大。

“香港是目前全球唯一一个能将中国内地及境外两个独立且庞大的资金池连接起来的市场。在香港市场上，想要筹集资金开拓版图的公司，不仅能够接触到来自全球的投资者，还有机会接触到中国内地庞大且增长迅速的投资者群体。这也体现了香港的作为国际金融中心的优势。”港交所CEO欧冠升近日发文表示。