【H股30周年】内地企業漸成港交所主力軍，港股總市值30年翻18倍

1993年7月15日上午，港交所交易大廳内人聲鼎沸，眾嘉賓並沒有按慣例開香槟酒慶祝新股上市，而是紛紛開起了一罐青島啤酒，並一飲而儘。

這一天，伴隨著陣陣掌聲，來自内地的青島啤酒(00168.HK)登陸港股市場，成為内地第一家成功在香港上市的企業，這一歷史時刻載入了中國資本市場的史冊，極具歷史意義。

30年時光荏苒，繼青島啤酒之後，内地多家國企和民企開啓了浩浩蕩蕩的赴港上市之旅，將香港資本市場推向了發展的一個又一個高潮。如今，包括H股在内的中國内地企業在港股市場的總市值佔比接近了80%，成交金額更是接近90%，成為推動香港成為全球最重要的金融市場之一。

今年4月，港交所董事會主席兼獨立非執行董事史美倫在回顧H股30周年時表示，H股在30年前大獲成功的原因有三點：國際化、創新、合作。

H股推升港股市值30年飙升18倍

自1993年第一只H股誕生，港股市場砥砺前行，從亞洲金融海嘯、香港金融保衛戰等險境中一步步浴火而生。

而受益於中國經濟的高速發展，中國元素在國際上備受青睐，加之港股市場對來港上市内地企業敞開懷抱，H股不斷迎來發展高峰期。青島啤酒之後，中國移動(00941.HK)、華電國際(01071.HK）、中石油(00857.HK)等大型國企相繼在香港完成上市，之後再是大量民營企業赴港上市。内地企業如此傾向於採取H股形式上市，除了因為便利這些公司在香港掛牌以外，更可從中享受在香港的後續集資便利。

根據港交所數據，截至今年6月底，在港股上市的中國内地企業累計達1429家，其中包括321只H股、176只紅籌股以及932只内地民營企業。同時，中國内地企業數量佔了港股市場企業數量約54.9%，總市值佔了港股市場總市值的76.6%，成交額佔比則達87.10%。

而自1993年1月以來，内地企業在港交所的股份募資總額達到了8.18萬億港元，佔總募資總額的67%，為港股新股籌資市場的主力軍。内地企業赴港上市，為香港股市打下了深深烙印，深遠地改變了港股市場，也助力港交所連續7年登頂全球IPO之冠。

在大量中國内地企業數量不斷擴充的背景下，特别是諸多市值龐大的國企以及互聯網企業相繼注入，港股總市值也水漲船高。港交所數據顯示，截至今年6月底，港股總市值達33.87萬億港元，相較於1993年6月底的1.79萬億港元大幅增長約1792%，同時已相當於2022年香港本地生產總值的約11倍。

成交額方面，2022年港股市場的成交金額為30.73萬億港元，亦較30年前取得大幅度增長。

主動連接内地，積極擁抱科技企業

在過去幾十年，港交所幾乎每一次都能準確捕捉當時全球經濟發展的最前沿脈搏，使其從一個亞洲二流的區域性交易所一躍成為全球最大的發行與集資中心之一。

港股市場的市場規模、總市值等方面大踏步前進，離不開港交所主動連接内地，積極擁抱以科技企業為主的各類企業。

於2018年4月底，港交所迎來重大的上市機制改革，修訂後的《主板上市規則》正式生效，允許同股不同權（WVR）架構公司及未盈利生物醫藥企業在港股上市，新規還增加《合資格發行人第二上市》章節，「為大中華地區申請人赴港做第二上市提供便利」，從此吸引了中概股回歸。

截至目前，已有接近30家中概股回港上市，其中包括知乎-W(02390.HK)、貝殼-W(02423.HK)、蔚來-SW(09866.HK)、微博-SW(09898.HK)等多家知名企業。

此外，港交所對内地市場新經濟公司的吸引力不斷增強，這些企業成港股市場的融資主力，並且融資總額中的佔比逐年攀升。港交所數據顯示，截至2023年3月底，已有260家新經濟公司在香港上市，來自新經濟公司的融資額佔比由2018年的49%攀升至2023年的65%。

新經濟發行人在新股融資額前十大排名所佔比重也持續提升，2022年90只上市的新股中有65%來自新經濟行業，其中前十大新股中有7家來自新經濟企業，包括天齊鋰業(09696.HK)、零跑汽車(09863.HK)、力勤資源(02245.HK)等。

另一方面，港股通的開通吸引了大量南下資金，南下資金成為港股市場源源不斷的活水。今年6月，港股通的每日平均成交金額達284.76億港元，佔了港股市場的接近3成，南下資金對港股市場的影響力正日益擴大。

「香港是目前全球唯一一個能將中國内地及境外兩個獨立且龐大的資金池連接起來的市場。在香港市場上，想要籌集資金開拓版圖的公司，不僅能夠接觸到來自全球的投資者，還有機會接觸到中國内地龐大且增長迅速的投資者群體。這也體現了香港的作為國際金融中心的優勢。」港交所CEO歐冠升近日發文表示。