千亿生猪龙头「牧原股份」拟赴港筹资10亿美金，A+H浪潮势不可挡

 千亿生猪龙头赴港上市，A+H浪潮势不可挡

据彭博引述知情人士消息，全球最大的生猪养殖商和猪肉生产商之一生物牧原股份正考虑在香港进行二次上市，这可能有助于该公司筹集至少10亿美元资金（约78亿港元）。

知情人士表示，这家中国公司正在寻求聘请银行，最快今年上市，目前计划正在讨论中，规模和时间尚未确定。    

牧原股份成立于1992年，2014年上市。现已形成集饲料加工、生猪育种、生猪养殖、屠宰加工为一体的猪肉产业链。         

财务数据方面，根据2024年度业绩预告，牧原股份2024年度净利达180亿-190亿元，同比增长531.88 %–555.87%；归属于上市公司股东净利润170亿-180亿元，同比增长498.75%-522.21%，经营业绩扭亏为盈，主要源于报告期内生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。         

近日，牧原股份发布2025年1-2月销售简报，公司在1-2月销售商品猪 1,146.1 万头，同比变动 10.51%；商品猪销售均价 14.76 元/公斤，同比变动 6.65%；商品猪销售收入 204.22 亿元，同比变动 24.38%。

牧原股份在2019、2020两年涨幅超350%，股价一度接近90元，之后便经历了四年的连跌，跌幅在2%到15%不等。今年年内，牧原股份跌幅在1.6%左右。

受生猪销售情况改善影响，牧原股份等猪肉概念股逆势上涨，截至3月11日收盘，牧原股份涨2.01%，最新总市值2079亿。  

据LiveReport大数据统计，目前约有29家A股公司已走在赴港上市途中，包括14家已递表港交所（其中4家已过备案），以及12家已发布公告但尚未正式递表的公司。    

AH上市公司的优势：直接进港股通，没有市值规模要求，不会被剔除！

对非A+H股公司而言，要进入港股通，需要先成份恒生综合指数的成分股。恒生综指每半年进行一次检讨，检讨的时间点为每年的6月30日和12月31日，数据范围为检讨时间点前的12个月，最终定期检讨的结果将于数据截止日后八星期内公布。

但对于AH公司而言，上市并结束稳价期（通常30天左右）后，可以直接进入港股通，如果没有稳价期则直接进入。

根据沪深交易所发布的港股通业务实施办法，对于A+H股上市公司，其H股在港股上市后，满足以下条件后，可进入港股通：

• 价格稳定期结束：H股在联交所上市后的价格稳定期结束（H股在联交所上市后的价格稳定期通常为30天，从递交香港公开发售申请截止日期的次日开始计算）。

• A股上市满10个交易日：相应A股在A股市场上市满10个交易日。

• 不属于排除情形：A股未被风险警示、暂停上市或处于退市整理期。

由于AH公司即便不是恒生综合指数成份股，也一直是港股通可投资标的，这意味着公司无论市值大小，只要对应的A股未被风险警示、暂停上市或处于退市整理期，就不会被剔除港股通！

合资格的A股公司赴港上市，享有快速审批，政策拟进一步松绑

不管是否已在A股上市，能够满足港交所的上市标准的公司就可以申请上市。

港股主板上市的通用财务标准有三种，三选一：1）市值/收入测试、2）市值/收入/现金流测试、3）利润测试。

除了财务指标外，也要满足公众持股量的要求。如果公司市值低于100亿，则是25%的公众持股量；如果市值高于100亿港元，则可降至15%；对于特大型市值发行人，联交所按个别情况可接纳<15%。

合资格的A股公司，在上市过程中享有快速审批的制度优势。

2024年10月18日，香港证监会和联交所宣布将优化新上市申请审批流程时间表，加快合资格A股公司审批流程，以进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。

预计市值不少于100亿港元的A股上市公司，先A后H赴港上市，若提交完全符合规定的申请，证监会及联交所分别只会发出一轮监管意见。在此情况下，两家监管机构各自的监管评估将在不多于30个营业日内完成。

此外，关于AH公众持股量，或即将迎来改革。2024年12月19日，港交所刊发《有关优化首次公开招股市场定价及公开市场的建议》咨询文件，咨询期为期三个月，于2025年3月19日（星期三）结束。

A+H发行人方面，港交所建议降低A+H股发行人须于香港上市的最低H股数门槛至发售股份须占该等A+H股发行人同一类别已发行股份(不包括库存股份)总数至少10%；或相关H股于上市时有至少为30亿港元的预期市值，并由公众人士持有。

若改革实施，新政策将为A+H股提供发行灵活性，进一步推动AH上市浪潮。

文章来源：活报告公众号