千億生豬龍頭「牧原股份」擬赴港籌資10億美金，A+H浪潮勢不可擋

 千億生豬龍頭赴港上市，A+H浪潮勢不可擋

據彭博引述知情人士消息，全球最大的生豬養殖商和豬肉生產商之一生物牧原股份正考慮在香港進行二次上市，這可能有助於該公司籌集至少10億美元資金（約78億港元）。

知情人士表示，這家中國公司正在尋求聘請銀行，最快今年上市，目前計劃正在討論中，規模和時間尚未確定。    

牧原股份成立於1992年，2014年上市。現已形成集飼料加工、生豬育種、生豬養殖、屠宰加工為一體的豬肉產業鏈。         

財務數據方面，根據2024年度業績預告，牧原股份2024年度淨利達180億-190億元，同比增長531.88 %–555.87%；歸屬於上市公司股東淨利潤170億-180億元，同比增長498.75%-522.21%，經營業績扭虧為盈，主要源於報告期内生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。         

近日，牧原股份發佈2025年1-2月銷售簡報，公司在1-2月銷售商品豬 1,146.1 萬頭，同比變動 10.51%；商品豬銷售均價 14.76 元/公斤，同比變動 6.65%；商品豬銷售收入 204.22 億元，同比變動 24.38%。

牧原股份在2019、2020兩年漲幅超350%，股價一度接近90元，之後便經歷了四年的連跌，跌幅在2%到15%不等。今年年内，牧原股份跌幅在1.6%左右。

受生豬銷售情況改善影響，牧原股份等豬肉概念股逆勢上漲，截至3月11日收盤，牧原股份漲2.01%，最新總市值2079億。  

據LiveReport大數據統計，目前約有29家A股公司已走在赴港上市途中，包括14家已遞表港交所（其中4家已過備案），以及12家已發佈公告但尚未正式遞表的公司。    

AH上市公司的優勢：直接進港股通，沒有市值規模要求，不會被剔除！

對非A+H股公司而言，要進入港股通，需要先成份恒生綜合指數的成分股。恒生綜指每半年進行一次檢討，檢討的時間點為每年的6月30日和12月31日，數據範圍為檢討時間點前的12個月，最終定期檢討的結果將於數據截止日後八星期内公佈。

但對於AH公司而言，上市並結束穩價期（通常30天左右）後，可以直接進入港股通，如果沒有穩價期則直接進入。

根據滬深交易所發佈的港股通業務實施辦法，對於A+H股上市公司，其H股在港股上市後，滿足以下條件後，可進入港股通：

• 價格穩定期結束：H股在聯交所上市後的價格穩定期結束（H股在聯交所上市後的價格穩定期通常為30天，從遞交香港公開發售申請截止日期的次日開始計算）。

• A股上市滿10個交易日：相應A股在A股市場上市滿10個交易日。

• 不屬於排除情形：A股未被風險警示、暫停上市或處於退市整理期。

由於AH公司即便不是恒生綜合指數成份股，也一直是港股通可投資標的，這意味著公司無論市值大小，只要對應的A股未被風險警示、暫停上市或處於退市整理期，就不會被剔除港股通！

合資格的A股公司赴港上市，享有快速審批，政策擬進一步松綁

不管是否已在A股上市，能夠滿足港交所的上市標準的公司就可以申請上市。

港股主板上市的通用財務標準有三種，三選一：1）市值/收入測試、2）市值/收入/現金流測試、3）利潤測試。

除了財務指標外，也要滿足公眾持股量的要求。如果公司市值低於100億，則是25%的公眾持股量；如果市值高於100億港元，則可降至15%；對於特大型市值發行人，聯交所按個别情況可接納<15%。

合資格的A股公司，在上市過程中享有快速審批的制度優勢。

2024年10月18日，香港證監會和聯交所宣佈將優化新上市申請審批流程時間表，加快合資格A股公司審批流程，以進一步提升香港作為區内領先的國際新股集資市場的吸引力。

預計市值不少於100億港元的A股上市公司，先A後H赴港上市，若提交完全符合規定的申請，證監會及聯交所分别只會發出一輪監管意見。在此情況下，兩家監管機構各自的監管評估將在不多於30個營業日内完成。

此外，關於AH公眾持股量，或即將迎來改革。2024年12月19日，港交所刊發《有關優化首次公開招股市場定價及公開市場的建議》咨詢文件，咨詢期為期三個月，於2025年3月19日（星期三）結束。

A+H發行人方面，港交所建議降低A+H股發行人須於香港上市的最低H股數門檻至發售股份須佔該等A+H股發行人同一類别已發行股份(不包括庫存股份)總數至少10%；或相關H股於上市時有至少為30億港元的預期市值，並由公眾人士持有。

若改革實施，新政策將為A+H股提供發行靈活性，進一步推動AH上市浪潮。

文章來源：活報告公眾號